(相关资料图)

日本半导体出口管制落地，上游设备国产化有望提速：

5 月23 日，据日本经济新闻报道，日本经济产业省公布外汇法法令修正案，正式把尖端半导体制造设备等23 个品类纳入出口管制限制对象名单，该管制将在7 月23 日生效。据日本经济产业省发布的清单，主要涉及23 类设备，分别为热处理相关设备（1 类）、光掩膜版检测设备（1 类）、曝光相关（4 类）、干法清洗和湿法清洗设备（3 类）、刻蚀设备（3 类）、成膜设备（11 类），包括极紫外（EUV）相关产品的制造设备，以及可立体堆叠存储元件的蚀刻设备等。就运算用逻辑半导体的性能来看，均属于制造电路线宽在10～14 纳米以下的尖端产品所需设备。目前，日本半导体设备厂在刻蚀、薄膜沉积、涂胶显影、清洗等设备依然占据优势，我们认为该管制措施有望加快国内晶圆厂导入国产设备的速度，建议持续关注半导体设备国产替代相关标的。

英伟达Q1 业绩超预期，AI 算力及应用持续景气：

英伟达于25 日公布一季度财报，一季度营收为71.92 亿美元，同比下降13%，环比增长19%，高于65.2 亿美元的分析师预期。其中，英伟达一季度数据中心营收42.8 亿美元，同比增长14%，环比增长18%，游戏营收22.4 亿美元，同比下降38%，环比增长22%，均高于市场预期。英伟达于公司官网公开表示，公司在加速将生成式AI 应用到公司每一种产品、服务及业务流程中，同时也在大幅度增加供应以满足对数据中心产品的需求增长。同时于公开业绩说明会表示，数据中心业务收入激增原因主要是由于对使用基于Hopper 和Ampere 架构GPU的生成式AI 和大语言模型的需求不断增长。英伟达业绩以及指引超预期反映了AI 算力以及应用的高景气程度有望持续，建议关注英伟达核心供应链以及算力芯片国产化替代相关标的。

电子本周涨幅-0.09%（7/31），10 年PE 百分位为38.00%：

（1）本周（2023.05.22 - 2023.05.26）上证综指下降2.16%，深证成指下降1.64%，沪深300 指数下降2.37%，申万电子板块下降0.09%，电子行业在全行业中的涨跌幅排名为7/31。2023 年，电子板块累计上涨+7.54%。（2）元件板块在电子行业子板块中涨幅最高，为2.96%，光学光电子板块涨幅最低，为-1.37%。（3）电子板块涨幅前三公司分别为睿能科技（+60.97%）、金百泽（+45.23%）、胜宏科技（+30.51%），跌幅前三公司分别为漫步者（-15.19%）、ST 恒久（-14.16%）、领益智造（-11.08%）。（4）PE：截至2023.05.26，沪深300 指数PE为11.06 倍，10 年PE 百分位为26.05%；SW 电子指数PE 为39.96 倍，10 年PE 百分位为38.00%。

投资建议：

半导体设备推荐长川科技、拓荆科技、中科飞测、芯源微、北方华创、中微公司、精测电子、华海清科，半导体零部件推荐富创精密、新莱应材，关注江丰电子。算力芯片国产化替代推荐海光信息、兆易创新、胜宏科技、和林微纳、工业富联，关注寒武纪、沪电股份、通富微电、杰华特、雅克科技。

风险提示：

下游需求不及预期；国产替代不及预期；大基金一期重新启动减持风险；国际科技博弈力度加大风险；疫情影响持续风险。

标签：